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供應端

產地方面來看，國家發改委日前組織召開全國電視電話會議，對今年迎峰度夏能源保供各項工作進行再部署再安排。在政策端強力推動下，預計迎峰度夏期間，國內優質煤炭產能將持續釋放，煤炭產量將維持高位運行。需要注意的是，6月15日，中煤集團山西華潤聯盛黃家溝煤業有限公司（產能120萬噸/年）副斜井發生一起架空乘人裝置運輸事故，目前該礦已被責令停產整頓。國家礦山安全監察局領導高度重視，要求山西省所有正常生產、建設煤礦深刻吸取事故教訓，舉一反三，即日起至2023年7月16日對架空乘人裝置開展安全檢查。也就是說，未來一個月，山西省內煤礦安檢力度將持續較大，但考慮到保供仍是當前用煤旺季的主旋律，預計安檢趨嚴對煤礦產能釋放的影響或有限。

港口方面來看，北港煤炭庫存持續去化，但仍居高位。近期，大秦線發運量穩定在125萬噸/日左右，北方九港錨地船增加至90艘以上，港口庫存小幅去化至2800萬噸左右。需要注意到，當前港口市場煤源結構性缺貨矛盾依然存在，可售資源緊張使得煤價更具彈性。

需求端

一是，民用電方面來看，雖然最近幾天國內多地正在經歷短暫“退燒”，但隨著大陸高壓發展東移，后期華北、黃淮等地高溫天氣將再度發展增強，同時，由于副熱帶高壓加強北抬，海南、廣西、廣東、福建的高溫悶熱天氣也會增多。預計6月下旬，下游電廠日耗將持續盤桓在高位。

二是，水電方面來看，未來10天，江南、華南西部、云貴高原及四川西南部和西藏東南部等大部分地區降水量較常年同期偏多5成至1倍以上，水電出力或逐步好轉，其對火電的替代作用有望增強，電廠日耗增幅將受限。

三是，工業用電方面來看，下半年，國民經濟將延續恢復態勢，轉型升級持續推進，而“迎峰度夏”周期內，預計部分行業將進行錯峰生產，短期內工業用電需求或難有亮眼表現。

后市研判

當前我國煤炭供需表現為階段性錯配。我國自2021年就開始加大煤炭產能釋放，截止到目前，產能已經得到有序釋放，據國家統計局消息，今年3月份，原煤產量達到4.2億噸，較2021年同期增產幅度超過20%，而需求端恢復進程相對緩慢，據CCTD了解，今年3月份，原煤消費量僅增至4.0億噸，較2021年同期增產幅度不到6%。預計在供需寬松格局背景下，未來相當長一段時間內，市場煤價將承壓。

6月下旬，供應端仍將較為充足，需求端或有增量，市場煤價將有支撐，但考慮到當前各環節庫存偏高，預計下游采購持續性不足，煤價上漲空間將受限。（作者：喬伊）