從需求側看，預計9月份動力煤消費同比增速放緩，環比季節性下降。

(相關資料圖)

首先，處暑過后，氣溫開始走低，秋高氣爽天氣增多，居民制冷用電需求將明顯減少。

其次，高溫天氣減少后，房地產等戶外施工行業開工率將有所改善，同時也將帶動建材、鋼鐵行業用煤用電需求的增加。但是，基于目前地產行業整體低迷的背景下，相關行業用煤用電需求增量有限。

綜合來看，9月份工業用煤用電同比增速繼續放緩，月環比將有明顯下降。加之，9月份，降雨預期好轉，水電出力將有所增加，對火電的替代作用將增強。

總體來看，預計9月份，動力煤消費月環比明顯下降，同比增速繼續放緩。

從供給側看，各環節煤炭供應略有減少，但繼續維持高位。

一是隨著“迎峰度夏”用煤高峰結束，礦方生產或將有所減少。同時，受近期安全事故頻發影響，安全檢查力度或將加強，但是對整體的生產影響有限。整體來看，9月份煤礦產量或將高位小幅減少。

二是港口去庫概率較大。到港價格持續倒掛，導致貿易商發運積極性不高，特別是現貨資源將難有有效補充。

三是煤炭進口量或有減少。隨著人民幣貶值、運費上漲，進口煤成本不斷提高，較國內煤的價格優勢收窄甚至消失，終端對其采購積極性受到抑制，煤炭進口量或將高位有所回落。

綜合來看，9月份，動力煤需求同比繼續放緩，環比季節性下降。各環節煤炭供應高位小幅減少。供需雙減，但需求降幅要大于供應，整體或將呈現供大于求，煤炭價格承壓下行概率較大。

重點關注：工業開工變化情況，礦難對煤礦生產的影響程度，以及是否有“秋老虎”出現。（作者：蘇筱）