今日大盤行情解讀：A股三大指數今日集體收跌，其中滬指下跌1.51%，收報3569.43點;深證成指下跌2.28%，收報15352.42點;創業板指下跌2.89%，收報3258.36點。兩市合計成交1.01萬億元，行業板塊多數收跌，航天軍工板塊領跌。北向資金今日凈賣出35.41億元。

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

民生證券提到，市場已進入以風險偏好對沖流動性收縮的行情第三階段。市場一輪行情大致可以分成三個階段，第一輪資金以左側價值投資為主，由于經濟預期處于底部，風險偏好較低，無風險利率下行，這一階段主要交易的是確定性較高的消費股以帶動市場情緒;第二輪資金，此時無風險利率見底，流動性維持寬松，但經濟預期起來帶動風險偏好明顯提高，此時交易的主要是和經濟周期關系較弱的科技成長股;第三輪資金，由于受緊縮預期影響，無風險利率上行，但預期收益率難以明顯下降，此時，科技股、消費股甚至周期成長股如果沒有出現明顯回調，繼續上漲的空間比較有限，資金會開始從抱團向其他估值洼地流動。年初以來投資者對港股的熱議即是行情進入第三階段的典型特征。

興業證券看好市場，歲末年初，兩會前是做多的時間窗口。從基本面角度來看，從宏觀到微觀，整體經濟展現出較好的韌性，需求端國內外亦在積極改善。流動性則宏觀流動性仍將處于較為寬松格局，無通脹不緊縮;股市流動性在權益時代下的居民配置、機構配置、全球配置仍在加速。行業配置角度來看，成長擴散+復蘇主線(中上游周期品)是當前配置的2條主線。1)風險偏好提升+流動性寬松+政策催化+業績改善，四重利好疊加，成長股有望向其他方向擴散。2)國內經濟復蘇+民主黨實現“blue sweep”，海外刺激預期提升，經濟復蘇主線，中上游周期品改善大趨勢。

安信證券表示，南下資金大舉流入港股反映的是內地權益市場流動性的溢出和香港市場風險偏好的改善。對港股來說，南下資金的大舉涌入重在補配港股核心資產，對這一過程持續的時間可能不會太長。而后續進一步提升對港股的配置則需要A股的投資者對港股的交易規則、公司基本面、流動性情況有更多的了解和熟悉。對A股來說，南下資金屬于流動性的“溢出”而非“失血”，A股的后續行情更多的取決于自身流動性環境的變化，當下充裕的流動性環境依然足以支持春季行情持續。行業關注醫藥、計算機、軍工、電子(面板)、光伏、汽車(包括新能源汽車)、小家電、化工、有色、機械等。

新時代證券指出，2021年Q1，居民資金將會從多渠道流入股市，公募基金發行、兩融余額均已經出現了較快的回升，按照比較常見的季節性規律，居民資金最熱的時候可能要到3月。如果1-2月上漲過快(比如達到了7月的速度)，可能會提前透支。經濟層面新的催化劑重點關注1月的信貸和3月份開工情況。整體來看，未來一個季度，主導市場的力量是增量資金，目前市場處在新一輪上漲的初期。未來1個季度，市場上漲的主要驅動力將由之前的盈利預期改善，階段性變為增量資金，板塊表現也會隨之有所變化，大部分板塊都將有絕對收益。成長股的估值調整已經比較充分，存在估值修復的可能，特別是增量資金進來的初期。2021年基本面預期最高的新能源車和軍工，將會繼續吸引增量資金，近期可能依然是最強的方向。周期金融前期的表現比預期的弱，背后主要原因不是基本面，而是投資者認識和學習的慣性轉變比較慢，周期金融依然建議超配，很有可能越來越強，特別是年報季報披露期和春節后開工。重點關注汽車、軍工、有色、化工、券商、銀行。

國盛證券分析，不必擔心港股虹吸A股，當前已是增量市場，不能用存量博弈思維看問題。南下資金規模突然“膨脹”，這其中很重要的一部分原因在于公募基金的加速發行：2020年以來，隨著公募基金的快速發行，其配置港股的比例也在逐季提升。2021新年以來公募基金發行進一步加速，至今偏股型基金發行規模已達3418.9億。在1月尚未結束的情況下，已創下單月發行規模歷史新高。在存量和增量的共同推動下，南下資金引領了港股“明明白白”的牛市，而A股市場也同樣受益跨年行情再創新高。因此，不能簡單認為港股上漲、國內資金加速南下就是對A股的虹吸。在以公募為代表的機構資金加速入場之下，A股早已是一個增量市場而并非存量市場。而在增量資金澆灌下，港股“明明白白”的牛市才剛剛開始，而A股機構牛、結構牛也將繼續。