連續多年獲得“中國房地產百強企業”稱號的北京金隅集團股份有限公司(以下簡稱“金隅集團”;601992.SH)近期因旗下房產公司安全事故、房產亂象頻發多次遭遇監管部門督察通報、約談處罰。

近期，金隅集團孫公司地產項目發生安全事故致1人死亡，被監管部門責令停工在合肥所有項目。

外憂之際，內困凸顯。近日，隨著2019年年報的披露，金隅集團資金情況也一覽無遺。梳理財務數據發現，金隅集團面臨著較大的短期償債壓力，地產業務發展也較為緩慢。

旗下公司風波不斷

4月7日，安徽省合肥市城鄉建設局發布的事故通報顯示，4月6日上午，合肥市金隅大成西苑項目發生一起生產安全事故，造成1人死亡。

該項目建設單位為金隅京華房地產開發合肥有限公司(簡稱“金隅京華”)。企查查數據顯示，金隅京華房地產開發合肥有限公司是北京金隅地產開發集團有限公司的全資子公司;后者隸屬于A股上市公司金隅集團。換言之，金隅京華是金隅集團的孫公司。

4月14日，合肥市城鄉建設局發布《對包河區“4?6”建筑施工生產安全事故行政處理的通報》。其中，監管部門對金隅京華進行處罰，責令金隅京華所有合肥在建項目全部停工，開展安全隱患排查整治;合肥市城鄉建設局約談金隅京華并對其進行警示教育;責令其在全市安全例會上做反思發言。此外，監管部門還對金隅京華實施聯合信用懲戒，給金隅京華及其項目經理記錄安全生產不良行為記錄，扣除信用考核分數10分，并列入重點監管對象。

這并非金隅集團合肥項目首次發生事故。2019年11月，合肥市應急管理局曾發布通報指出，2019年3月14日，金隅房地產開發合肥有限公司開發、北京住總第二開發建設有限公司承建的望江西路南七花園項目工地，一女子從18層墜亡，事發后該起事故被瞞報。

值得注意的是，金隅集團房產亂象頻現。據合肥合肥市城鄉建設局網站4月10日消息，金隅京華因部分項目存在實名制管理主體責任不落實，建筑工人實名登記和務工考勤與市平臺應聯未聯，項目現場實際作業人員數量與市平臺數據不相符，數據接入、更新不及時、不完整等問題被合肥城鄉建設局通報批評，并責令整改。另外，金隅天津公司的雅香大廈商改住項目也發生多起業主維權事件。金隅南京公司的金隅紫京疊院遭客戶投訴，引起相關部門高度重視并被約談。

地產業務進展不明顯

公開資料顯示，2009年7月29日，金隅股份在香港聯交所上市，2011年3月1日回歸A股。在2016年戰略重組冀東水泥，2017年公司成立地產集團公司，確立“水泥+地產”雙輪驅動的模式。

受益于與冀東水泥的重組紅利釋放，以及水泥行業較高景氣度，金隅集團近年來業績保持增長態勢，但是增速已然放緩。2017年至2019年，金隅集團的營業收入分別為636.78億元、831.17億元、918.29億元，分別同比增長33.39%、30.53%、10.48%;歸母凈利潤分別為28.37億元、32.60億元、36.94億元，同比增長5.58%、14.94%、13.28%。

不過，金隅集團的水泥、地產業務并未并駕齊驅。根據2019年財報數據顯示，金隅集團水泥板塊收入418.83億元，占總收入的比例約為為46.66%;新型建筑材料、房地產開發、物業投資及管理板塊收入分別為264.77億元、222.08億元、50.26億元，占總收入的比例分別為29.11%、24.42%、5.53%。其中，金隅集團水泥業務幾乎貢獻了近半收入，房地產板塊卻不足1/4，且與公司2020年房地產業務的目標500億元之間存在一定距離。

此前金隅集團曾表示，房地產業務將成為公司今后的核心業務。然而，梳理近三年的財報數據發現，金隅集團的房地產業務并無明顯發展。2017年至2019年，金隅集團房地產業務收入占比分別為25.56%、26.88%、24.18%，占比基本持平，無較大進展。

短期償債能力承壓

《投資者網》梳理財務數據發現，金隅集團還面臨著較大的短期償債壓力。

截至2019年末，金隅集團短期借款、應付票據及一年內到期的非流動負債為595.14億元，期末持有資金為213.25億元，貨幣資金對短債的覆蓋比是35.83%，持有現金不能覆蓋其短期債務。

現金短債比作為房企短期償債能力的重要指標也反映著房企當下承受的風險和壓力。2019年如美的置業、龍光地產、龍湖集團、禹洲地產、建業地產、長實集團、鑫苑置業、首創置業等房企的現金短債比均在4倍以上，相較而言，金隅集團短期償債壓力較大。

金隅集團過去連續兩年經營活動現金流凈額為負。2017年和2018年，金隅集團整體經營活動現金流凈額分別為：-118.55億元、-50.43億元;2019年金隅集團整體經營活動現金流凈額才由負轉正，為95.21億元。

根據Wind數據統計，金隅集團債券存量28只，存量債券余額為506.80億元，加權發債成本為4.61%。今年3月26日，中誠信國際信用評級有限責任公司給予金隅集團“AAA”評級，并給予“穩定”評級展望。