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9月A股市場持續(xù)盤整，成交量維持高位。興業(yè)基金分析認(rèn)為，近期市場調(diào)整或?yàn)殚L牛行情蓄力，而非上行趨勢的結(jié)束。回顧來看，9月宏觀層面變化都利好市場：9月18日美聯(lián)儲(chǔ)再度開啟降息，并給出了年內(nèi)三次降息的預(yù)期；中美在西班牙進(jìn)行的新一輪磋商反饋正面，為接下來進(jìn)一步的溝通打下了良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，AI和科技行情的敘事也在持續(xù)發(fā)酵。

當(dāng)前A股市場估值水平依舊合理，而企業(yè)盈利的復(fù)蘇仍在起步階段。以人工智能為代表的科技股有著超高景氣度，而絕大部分傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)盈利仍處在筑底階段。后續(xù)投資者可關(guān)注“反內(nèi)卷”政策的執(zhí)行力度。參考過去幾輪周期，類似于當(dāng)前“反內(nèi)卷”的供給側(cè)政策能夠加速產(chǎn)能出清，而供需結(jié)構(gòu)的重新平衡是PPI見底回升和企業(yè)盈利整體復(fù)蘇的前提條件。因此，興業(yè)基金預(yù)判，隨著本輪“反內(nèi)卷”政策效果的逐漸顯現(xiàn)，未來A股或?qū)⒂瓉砀訄?jiān)實(shí)的盈利復(fù)蘇，市場有望從當(dāng)前科技主導(dǎo)擴(kuò)展到全面牛市。

基于市場全面慢牛行情的判斷，建議投資者將寬基指數(shù)作為配置的基石。上證180指數(shù)是兼顧科技成長和紅利資產(chǎn)的滬市核心主流指數(shù)，投資者可通過興業(yè)上證180ETF(530680)及其聯(lián)接基金(A類：023148，C類：023149)，來布局A股市場的長線慢牛投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：“上證180指數(shù)”由中證指數(shù)有限公司(“中證”)編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表興業(yè)基金相關(guān)指數(shù)基金的業(yè)績表現(xiàn)，更不預(yù)示指數(shù)以及相關(guān)指數(shù)基金的未來走勢。興業(yè)上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，與目標(biāo)ETF在投資方法、交易方式等方面既有聯(lián)系又有區(qū)別，與目標(biāo)ETF基金的業(yè)績表現(xiàn)可能出現(xiàn)差異。同時(shí)，興業(yè)上證180ETF和興業(yè)上證180ETF聯(lián)接還存在跟蹤標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更等風(fēng)險(xiǎn)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。投資人購買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。文中提及產(chǎn)品管理人為興業(yè)基金管理有限公司，由興業(yè)基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

我國證券市場發(fā)展時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人與股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

以上信息僅供參考，不是基金宣傳推介材料，不作為任何法律文件。在任何情況下，本文中的信息或所表達(dá)的意見不構(gòu)成基金管理人實(shí)際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。