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在引發(fā)9月29日夜盤國內(nèi)外有色期貨一度沖高回調(diào)后，LME（倫敦金屬交易所）就可能禁止俄羅斯金屬交易開展磋商的消息，到底將影響市場幾何？

消息面上，先是媒體報道了相關(guān)消息，之后LME發(fā)布公告，證實該交易所正在考慮發(fā)布全市場磋商文件，征求市場對俄羅斯金屬持續(xù)可接受性的意見。同時LME表示，盡管正在考慮潛在的磋商文件，但尚未決定是否發(fā)布這樣一份文件。

受上述消息影響，北京時間9月29日夜盤，LME市場主要金屬期貨盤中一度飆升，其中LME鋁創(chuàng)出自2008年以來最大漲幅，LME鎳盤中漲幅一度漲逾5%，之后均回吐了部分漲幅。國內(nèi)期貨市場，滬鋁在29日夜盤跳空高開，之后有所回落，9月30日早盤走勢較為平穩(wěn)，收漲1.95%；滬鎳在29日夜盤也沖高回吐部分漲幅，9月30日早盤收漲1.30%。

對于上述盤面反應(yīng)，國信期貨研究咨詢部主管顧馮達認為，此次LME僅僅是就何種情況下該禁止俄羅斯金屬供應(yīng)展開討論，并不意味著LME就今后的行動做出了任何決定。

那么上述消息將給大宗市場帶來怎樣的影響？光大期貨研究所有色研究總監(jiān)展大鵬認為，磋商需要時間，預(yù)計在國慶期間或可公布具體結(jié)果，這也就意味著國慶期間有色金屬波動性會加大。因此要從兩方面去看：一方面，如果LME不會禁止俄羅斯金屬交易，則當(dāng)前有色或可回吐昨夜?jié)q幅；另一方面，如果LME全面禁止俄羅斯金屬交易，那么產(chǎn)生的影響需要具體評估。

若從第二方面具體來看，展大鵬分析稱，首先，從品種影響力來看，鋁首當(dāng)其沖，其次是鎳鋅鉛銅，錫影響最小；其次，對LME市場影響大于國內(nèi)，或?qū)Ｍ庥绊懘笥趪鴥?nèi)，因為俄羅斯金屬主要出口方向是歐洲，定價體系多采用LME定價，交割品預(yù)期大幅減少下存在擠倉風(fēng)險；最后，短期因供應(yīng)鏈預(yù)期受阻影響較大，中期實際影響可控，俄羅斯金屬不通過LME交易和交割，也會直接流向中印等國，從而以加工品形式供給原材料可能出現(xiàn)短缺的國家或地區(qū)，全球總供給并不受較大影響。

中信建投期貨金屬分析師王彥青則從鎳品種分析稱，即使最終LME禁止俄鎳交易，也對全球鎳的供需影響不大，因為當(dāng)前俄鎳在LME的庫存已較低，邊際影響在不斷減弱；另外，俄鎳在受到限制之后，價格會被有所打壓，相應(yīng)的LME鎳和滬鎳價格會有所上漲，但整體影響不大。

顧馮達也提示稱，近年來隨著基本金屬品種國內(nèi)外庫存持續(xù)降低，而與以LME市場定價的國際貿(mào)易量相比，目前LME庫存已經(jīng)難以起到調(diào)節(jié)短期市場供需平衡的"壓艙石”功能，這也是造成2022年LME鋁、鎳、鋅等品種價格接連出現(xiàn)短期極端波動的的重要因素，鑒于今年前三季度大宗商品市場異常波動持續(xù)，建議行業(yè)企業(yè)及相關(guān)機構(gòu)警惕極端價格波動風(fēng)險，聚焦資金管理和風(fēng)控。

對于短期投資建議，顧馮達認為，隨著中國國慶長假到來，部分海外機構(gòu)可能在全球有色市場供需錯配低庫存環(huán)境下重演“庫存游戲”。預(yù)計國際市場在動蕩中將持續(xù)維持高波動，而三季度以來國內(nèi)銅鋁鎳鋅等有色品種不乏階段性主力資金推動持續(xù)“擠升水”，今年市場資金反常地聚集在近月，實體產(chǎn)業(yè)與機構(gòu)在供應(yīng)鏈不穩(wěn)之下缺乏對遠月布局信心，短期強勢更多體現(xiàn)在現(xiàn)貨和近月，中長期悲觀更多反映在遠月，投資者特別對10月臨近交割有色近月合約方向性選擇做好應(yīng)對預(yù)案，建議做好資金管理和風(fēng)控，節(jié)前提前做好移倉換月準(zhǔn)備，主動降低和應(yīng)對市場潛在波動放大的威脅。