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干旱、暴雨、洪災(zāi)、高溫·······全球極端天氣頻發(fā)，讓“如何應(yīng)對氣候變化”的議題變得更為火爆，各國零碳進(jìn)程進(jìn)入加速階段。

8月20日，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長張曉燕在2022第一財(cái)經(jīng)零碳峰會上以《綠色投融資的國際經(jīng)驗(yàn)》為題，進(jìn)行了主旨演講。她表示，我國綠色金融市場的投融資體系已經(jīng)取得較大成果，但不可忽視的一個現(xiàn)狀是，相比綠色信貸和綠色債券，股票、基金等權(quán)益類投融資占比很小，未來有很大的提升空間。

張曉燕認(rèn)為，目前很多發(fā)達(dá)國家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”正在向“碳中和”靠近，我們作為發(fā)展中國家可以在追求“雙碳”的過程中充分學(xué)習(xí)成功的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前，全球主要國家或地區(qū)都已頒布或提議關(guān)于碳中和的相關(guān)立法，甚至密集出臺相關(guān)政策文件，碳排放總量將逐步被納入嚴(yán)格監(jiān)管。而隨著2020年9月“30、60”碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，我國的零碳進(jìn)程也在從頂層設(shè)計(jì)快速傳導(dǎo)到市場。

作為ESG投資中的重要類別，綠色金融一直是“雙碳”目標(biāo)的重要推動力量。央行的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，我國本外幣綠色貸款余額已經(jīng)接近20萬億，同比增長超過了40%，高于各項(xiàng)貸款增速近30個百分點(diǎn)。此外，我國也是全球第二大綠色債券市場。

“雖然它的占比只有8%，但增速是非常快的，所以綠色信貸占總貸款的比例仍然有提升空間，綠色債券占全市場存量債券的比例大約是1.3%，這個比例也有很大的提升空間。”張曉燕說。不過，在她看來，我國的現(xiàn)狀是綠色金融發(fā)展處于一個起步的加速階段，以信貸和債券為主，但股票等權(quán)益類工具還沒有成為一個主要的發(fā)展方向，綠色投融資相關(guān)的政策以及綠色市場的服務(wù)體系還沒有完全健全和完善。”

“海外的ESG投資更加偏重權(quán)益類的投資。”張曉燕以美國舉例稱，后者ESG責(zé)任投資資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到17.1萬億美元，而且主要是以公募基金為主，占比超過50%。她建議，未來還需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易平臺、投資端、融資端共同努力。她以一份國際權(quán)威調(diào)查研究舉例，在市場均衡條件下，綠色資產(chǎn)的價(jià)格可以充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。具體而言，當(dāng)ESG投資風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，收益率也會更高，這對投資者和融資公司都具有較強(qiáng)的吸引力。

此外，還有研究表明，綠色債券和綠色股票對于吸引投資者和降低融資企業(yè)的碳排放量都有較為積極的作用。“投資端鼓勵投資者，不管是個人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，要進(jìn)行綠色投資，這樣的投資收益率很可能會高，也可能有效的約束企業(yè)降低它的碳排放量；融資端，我國其實(shí)提供了很多對于綠色融資相對的優(yōu)惠條件，希望企業(yè)能夠通過綠色融資，實(shí)現(xiàn)融資的同時(shí)也改善環(huán)境績效；對于交易平臺和監(jiān)管來說，需要構(gòu)建完善的綠色市場服務(wù)體系和投融資的相關(guān)政策。“張曉燕建議。