6月10日，博時文體娛樂主題混合型證券投資基金（下稱“博時文體娛樂主題”）發布了基金清算報告，該基金的最后運作日定為2022年4月28日，并于2022年4月29日進入財產清算期。基金合同自2022年6月10日終止。

盡管博時文體娛樂主題在招股說明書中表示，投資于該基金所界定的文體娛樂主題證券的比例不低于非現金產的80%，但當新能源版塊在2021年風頭正勁時，其還是義無反顧地重倉寧德時代（300750.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、韋爾股份（603501.SH）等新能源、半導體個股，被外界認定為“風格漂移基金”。

通聯數據顯示，截至4月28日，今年以來博時文體娛樂主題的累計虧損幅度達23.01%。

多只“風格漂移基金”遭遇大幅回撤

市場上風格漂移的基金歸納起來有三類，分別是中小盤基金買大盤股、量化基金偽量化、主題基金名不副實。

從2021年情況來看，文娛文體等主題基金成為基金風格漂移的重災區，其中有不少基金都重倉了新能源。

以新能源大鱷寧德時代為例，該股在2021年二季度末一躍成為偏股型基金第二大重倉股，但是在重倉寧德時代的基金中，出現了很多與新能源毫無關聯的主題基金，如嘉實文體娛樂基金、銀華互聯網主題、寶盈人工智能主題等。

不少明星基金經理管理的知名基金也出現了明顯的風格漂移問題。以華安文體健康混合為例，其2021年二季度的重倉股幾乎都是半導體新能源和軍工股。

隨著新能源個股在今年年初遭遇大幅回撤，上述風格漂移基金收益率也出現一定程度下滑。

通聯數據顯示，嘉實文體娛樂今年以來收益率為-24.38%，華安文體健康今年以來累計虧損19.02%，寶盈人工智能主題今年以來的累計虧損幅度達19.16%。

盡管華安文體健康在5月30日更新的招募說明書中表示，該基金投資于文體健康主題相關的證券的比例不低于非現金基金資產的80%。但截至今年一季度末，基金前五大重倉股仍是鵬輝能源（300438.SZ）、蔚藍鋰芯（002245.SZ）、星源材質（300568.SZ）、中國中免（601888.SH）和富瀚微（300613.SZ）。除中國中免為免稅龍頭概念個股外，其余四只股票仍舊是新能源、半導體個股。

而寶盈人工智能主題表示投資于人工智能主題相關上市公司股票的比例不低于非現金基金資產的80%。該基金界定的人工智能主題包括以下兩類上市公司：

直接提供人工智能基礎資源、技術以及應用支持的公司，具體包括信息采集技術及設備商、人工智能認知技術提供商、人工智能硬件提供商及相應 供應鏈、人工智能應用支持商以及其他相關領域的上市公司；

利用人工智能技術提升產品與服務智能化水平的智能制造（高檔數控 機床、工業機器人、智能傳感與控制系統等）、智能物流（無人化倉儲、智能 裝備與配送等）、智能家居（安防系統、照明控制、智能家具等）和智能醫療 （輔助診斷系統、臨床應用系統等）領域的上市公司。

但新能源板塊仍舊是寶盈人工智能主題的標配標的。自2020年四季度開始，寧德時代就是其第一大重倉股。

平安證券基金研究團隊執行總經理賈志在2021年接受采訪時表示，2021年的市場是一個結構性牛市，如果基金經理的持倉和市場的主流熱點不匹配，業績就會不如市場其他的優秀產品。而基金經理希望能夠找到更好的投資機會，所以才產生了上述風格漂移現象。

全面構建長效激勵約束機制

基金公司并非沒有意識到備受市場爭議的主題基金風格漂移問題，2021年三季度已有基金公司陸續向監管上報產品轉型申請，或召開持有人大會，修改基金合同，以擴大投資范圍。

2021年9月10日，易方達中小盤混合正式變更為易方達優質精選，投資范圍擴大為A股和港股。南方基金、匯添富基金等基金公司旗下產品也在彼時申請產品轉型事項。

其中匯添富基金將旗下的匯添富環保行業股票申請更名為匯添富新能源行業股票，銀華基金將旗下的銀華中證金融科技主題交易型開放式指數基金申請更名為銀華尊和養老目標日期2045三年持有期混合型發起式基金中基金，南方基金將南方現代教育股票申請更名為南方產業智選。

在今年發布的一系列政策中，監管多次強調突出公募基金的長期業績考核。

5月20日，證監會對《證券投資基金管理公司管理辦法》進行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》(下稱《管理人辦法》)。

《管理人辦法》再一次強調完善基金管理公司治理機制，突出長期考核激勵。比如保障基金管理公司治理長期穩健。要求持股5%以上股東承諾一定股權鎖定期，保持基金管理公司股權結構長期穩定，規制股權質押行為，夯實股權事務管理責任。

全面構建長效激勵約束機制。要求董事會對經營層實行三年以上長周期考核，基金管理公司應將長期投資業績、合規風控情況等作為關鍵崗位人員考核的重要依據，實施薪酬遞延、追索扣回與獎金跟投制度，嚴禁短期考核與過度激勵。

6月10日晚間，在中國證券投資基金業協會發布《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》中，監管從長效激勵約束機、建立績效薪酬遞延支付制度、管理人員自購自家產品、績效考核等各個層面要求基金公司必須建立長期業績考核機制。

全國政協委員、交銀施羅德基金總裁謝衛在談及基金產品“風格漂移”時對第一財經記者表示：“產品辨識度不能光看產品名稱，現在產品太多了，投資者無從選擇。所以產品辨識度應該有幾個維度，名稱當然是一個緯度，關鍵是要知行合一。我們也發現業內有一些現象，比如說產品投資比較隨意，不夠遵守契約精神，原來說好投什么，然后跟著市場的風向可能又去投了另外一個（方向），要在這個方向知行合一。”

謝衛表示，基金產品是高風險高收益型，還是中低風險中低收益型，這方面的辨識度也要體現出來。