3月15日，恒生指數錄得2015年7月9日以來最大單日跌幅，盤中最低下探至18235.48點，創2012年6月6日以來新低。通聯數據顯示，2月18日以來，截至3月15日收盤，18個交易日內恒生指數累計下挫25.72%。

“我們目前已經準備抄底港股了，本次恒生指數跌幅僅次于08年。很多公司股價已下跌80%。此時在港股中尋找一些基本面優質的企業做價值投資，感覺長期問題不大。” 磐安投資合伙人邱曉剛對第一財經記者表示。

同樣意圖“抄底港股”的還有私募基金經理博實，他對第一財經記者表示，目前核心還是看企業的現金流和估值情況。對于現金流好且估值低的企業會買入。

而有“中國巴菲特”之稱的段永平則在港股“跌跌不休”之際選擇抄底騰訊控股（00700.HK）。

與“抄底派”形成鮮明對比的是“謹慎派”，比如格雷資產董事長張可興對第一財經記者表示，針對港股很難找到一個最佳的入場時機，他認為最理想的方案是分批的、慢慢的去定投港股。

大跌后已凸顯出投資價值

3月14午間，段永平在社交平臺接連更新兩條動態，稱“這個禮拜五有一批145的蘋果的put到期，很久以前賣的。這筆錢出來可以考慮放一半在騰訊上。”

截至3月15日收盤，騰訊控股相較前一日下跌10.19%，報收298港元/股，跌破300港元大關。

3月8日時，段永平曾表示，計劃騰訊每跌10%，就加一次倉。而2月28日段永平發聲：“騰訊已低過我上次買的價錢了，準備明天再買點。”

同樣長期看好騰訊的還有第一上海證券首席策略師葉尚志，他認為從長期來看，騰訊大跌后已凸顯出投資價值。

而重陽投資則認為，由于近期市場的大幅下挫，當前股市投資價值的確定性卻在罕見大幅地上升。

經重陽投資測算，目前港股的風險溢價已超過2008年金融危機最底部時水平，當時市場隱含的假設是全球經濟大蕭條。換言之，即便接下去面臨全球大蕭條的局面，港股也已經定價充分。

其次，中概股的權重股絕大部分已經回歸港股。在最極端假設下，這些公司會從美國退市，回到港股。最初階段或許還會因為部分美股投資者不再投資而被拋售，但作為整個經濟體內最優質資產代表，這些公司肯定會吸引國內資金大量配置（這幾周南下資金非常堅決），不用擔心是否有買家的問題。再退一步說，這些公司的內生現金流能力非常強，自己將是自己股票的最終買家。可以說，這些以前被看成成長股的版塊，已經成為了隱含高息股版塊。

中信證券研究部則認為，因為存在港交所制度的“托底”，企業被迫退市對其基本面影響有限。

他們認為，對于尚未回港上市的美股中概股來說，近期港交所也在不斷優化海外發行人上市制度，為將遭在美退市風險的中資企業“托底”。

2021年11月19日，港交所給出上市制度修訂的指引，將同股同權的二次上市企業最低市值要求降低至30億港元，且新規已于今年初生效。港交所再度放寬上市制度，將輔助更多中概股回港上市，回避美股中概退市風險。

另外，美股中概退市并不意味著要求相關公司退出海外經營，且當前20家港美兩地上市企業除IPO外并無在美融資記錄，此外權重公司海外收入相對較低，因此即便美股被迫退市對其基本面及融資情況影響有限

“現在抄底港股仍顯操之過急”

并非所有機構都表現出樂觀情緒，多家機構表示目前找不到入局港股的最佳時機、以及目前港股市場缺乏較明顯的共識定價準則。

淡水泉投資表示，目前港股的互聯網、科技企業，在市場上缺乏較明顯的共識定價準則，它們內部也有很多討論甚至爭論。優質股票的估值完全可以采用PEG、市盈率、未來3年復合增速，再考慮行業成長性、競爭格局、商業模式以及企業的市場認同度等等，按這類估值方法可以很好地給出定價，不過是左側布局還是右側上車，有些機會還需要更深入的分析。

持有謹慎態度的還有格雷資產董事長張可興。

他認為港股大跌主要原因，還是在于海外資金的流出。

張可興表示港股目前還是以機構投資者為主，雖然目前南下資金有一定的占比，但是整體還是以海外資金為主，如果海外資金面臨著持續加息的趨勢和預期，那么可能更多的資金會流入美國本土。

“在目前這樣的情況下，無論是宏觀形勢或是港股估值，還是世界地緣政治的問題等各種因素疊加，以及最近國內疫情反復，我們很難說找到一個最佳的入場時機。我認為最理想的方案是分批的、慢慢的去定投。”張可興說道。

張可興認為港股對于一般投資者而言，現階段來說賺錢是非常艱難的，所以他建議目前先觀望一下，等到各種因素，比如指標、地緣的局勢緩和之后，投資者再考慮去選擇有價位優勢的優質股票。“接飛刀”對于普通的投資者來說，需要很強的心理承受能力。

交銀國際董事總經理洪灝則直言，現在抄底港股仍顯操之過急。

“我們看到香港市場凈買入已然跌至歷史最低點，并已盤桓于此數月。與此同時，我們自下而上的數據匯總表明，在股票層面，機構投資者和個人投資者都在拋售港股。盡管凈買入現階段已經在歷史低點持續數月，但這種情況往往領先恒指最終觸底的時刻約3個月以上。” 洪灝說道。

他同時警告道，雖然在岸市場同病相憐，凈買入已降至歷史最低水平之一。然而，不要將這一指標作為抄底市場的擇時指標。從歷史上看，它與上證綜指的部分、但并非全部的最低點不謀而合。而且，自2016年以來，這一歷史紀錄存在著很多瑕疵。

“香港市場的拋售潮是有紀錄以來最猛烈之一。無論是機構還是個人投資者，都在拋售港股。這種悲觀情緒往往會在香港一些最黑暗的時刻發酵，股市已然崩盤，恢復尚待時日。現在抄底港股仍然操之過急，但長期投資者肯定已經開始看到了港股的長期價值。” 洪灝總結道。