利率下調(diào)，理財(cái)怎么選？1月20日，新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐，1年期LPR較上一期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，分別報(bào)3.7%、4.6%。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測，貨幣政策逆周期調(diào)控力度加大有助于穩(wěn)定市場預(yù)期、增強(qiáng)市場主體信心，尤其是與購房者息息相關(guān)的按揭貸款利率將受到直接影響，在加點(diǎn)基數(shù)不變情況下可以切實(shí)減少借款人的房貸支出。

而除了房子，受LPR牽動(dòng)的理財(cái)收益如何變化也是老百姓普遍關(guān)心的問題。研究人士分析，隨著LPR下行，銀行存款利率、理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)入下行通道，優(yōu)質(zhì)債券與權(quán)益類基金或成為更多人的理財(cái)選擇，理財(cái)產(chǎn)品權(quán)益配置也會(huì)加碼。

5年期LPR也降了，你的貸款利息會(huì)降嗎？

2022年1月17日，央行已經(jīng)宣布1年期中期借貸便利（MLF）利率較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)至2.85%，央行貨幣政策司司長孫國峰也指出，LPR會(huì)及時(shí)充分反映市場利率變化，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行。疊加當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尤其房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀等因素，今年首期LPR報(bào)價(jià)下降已在市場預(yù)期之內(nèi)，其中，1年期LPR利率曾在2021年12月20日下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.80%。雖然5年期LPR是2020年4月之后首次下調(diào)，但部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為降低5個(gè)基點(diǎn)略低于預(yù)期。

所謂LPR，是由18家具有代表性的報(bào)價(jià)銀行，根據(jù)本行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率，以公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心在剔除最高價(jià)與最低價(jià)之后，計(jì)算并公布的基礎(chǔ)性貸款參考利率。作為銀行各類貸款利率（LPR+點(diǎn)）的錨，LPR的調(diào)整受到業(yè)內(nèi)業(yè)外的廣泛關(guān)注。央行副行長劉國強(qiáng)曾表示，金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)發(fā)放的流動(dòng)性貸款，參考1年期LPR；發(fā)放中長期貸款，比如制造業(yè)中長期貸款、固定資產(chǎn)投資貸款、個(gè)人住房貸款等則參考5年期LPR。

對(duì)于5年期LPR僅降低5個(gè)基點(diǎn)低于MLF調(diào)降幅度，華泰證券研究員張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)分析稱：首先，LPR報(bào)價(jià)方式?jīng)Q定了下調(diào)10BP有難度；其次，MLF期限為1年，本身就難以撬動(dòng)5年貸款同幅度下行；最后，監(jiān)管對(duì)房地產(chǎn)的態(tài)度可能僅是次要因素，更多是銀行報(bào)價(jià)的結(jié)果。

國信證券銀行分析師王劍表示，雖然LPR屬于市場利率，對(duì)于已有存量貸款合同，以LPR定錨的執(zhí)行利率也會(huì)隨之下降，但對(duì)于新簽合同，議價(jià)地位較高的銀行仍有可能提高相應(yīng)加點(diǎn)保持利率不變或更高。但此次LPR降低已經(jīng)在一定程度上表明，MLF對(duì)銀行間市場利率進(jìn)而銀行負(fù)債成本的傳導(dǎo)，加上年初為“開門紅”各大銀行貸款競爭加劇，銀行放貸利率已經(jīng)出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

以購房者最關(guān)心的住房按揭貸款為例，如果是100萬元貸款金額、30年期等額本息還款在利率調(diào)整前，按照首套個(gè)人住房LPR為4.65%，月供額為5156元，此次利率調(diào)整后月供額為5126元。如此計(jì)算，月供額減少了30元。不過對(duì)于存量房貸來說，具體影響還要看重定價(jià)日的選擇。

多位機(jī)構(gòu)人士分析，此次5年期LPR下調(diào)信號(hào)意義更強(qiáng)，房貸利率成本進(jìn)一步下調(diào)后，將進(jìn)一步激活合理住房消費(fèi)需求，提升房地產(chǎn)行業(yè)景氣度。而對(duì)于貸款機(jī)構(gòu)銀行來說，LPR下調(diào)后雖然面臨一定息差壓力，但資產(chǎn)質(zhì)量的改善進(jìn)而帶來信用成本減少，對(duì)銀行來說影響更為重要。

利率繼續(xù)降，理財(cái)怎么投？

除了房子，LPR下調(diào)還會(huì)影響人們手中的資金，如何投資理財(cái)成為不少人開年一問：年終獎(jiǎng)到手后該怎么花？

“傳統(tǒng)理財(cái)收益肯定會(huì)進(jìn)一步縮水，尤其是固收類的理財(cái)，普通存款更不用說了，肯定會(huì)越來越低的，現(xiàn)在還有些‘開門紅’產(chǎn)品可以選，收益率能到3%以上，春節(jié)后就不一定了，現(xiàn)在已經(jīng)開始降了。”隨著利率進(jìn)入下行通道，理財(cái)經(jīng)理也在催促客戶有理財(cái)需求“盡早辦理”。

對(duì)于接下來利率走勢(shì)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為還有空間。中信證券銀行分析師肖斐斐等分析稱，央行在年初首月調(diào)降MLF利率并引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下行，一是貫徹“政策發(fā)力適當(dāng)靠前”的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，二是充分把握美聯(lián)儲(chǔ)3-4月加息預(yù)期前的貨幣政策窗口期，三是有助于提振年初“開門紅”過程中的信貸需求。參考LPR改革前存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整幅度基本以25BP為步長，當(dāng)前“穩(wěn)增長”政策持續(xù)推進(jìn)背景下，預(yù)計(jì)下階段“小幅高頻”的政策利率調(diào)降仍有空間。在此之前，劉國強(qiáng)在新聞發(fā)布會(huì)上提到存款準(zhǔn)備金率曾表示：“空間變小了但仍然還有一定的空間。”華泰證券分析師易峘也認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及貨幣政策靠前發(fā)力的背景下，預(yù)計(jì)2月LPR會(huì)再下調(diào)甚至可能加速。

“按照這個(gè)行情，資金除了去滿足房子剛需，肯定是流向資本市場，所以接下來基金是資產(chǎn)組合里必不可少的配置，或者選一些有權(quán)益配置的理財(cái)產(chǎn)品，可以拉高一下整體收益。”建行一位理財(cái)經(jīng)理建議，雖然部分優(yōu)質(zhì)債券未來仍是投資方向，但考慮到產(chǎn)品爆雷等安全性更建議購買債券類基金。“買債券還是比做固收尤其是貨幣基金靠譜。”該理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，未來余額寶等貨幣基金產(chǎn)品收益率還會(huì)持續(xù)下行。數(shù)據(jù)顯示，余額寶最新7日年化收益率已經(jīng)降至2.0620%。

但買基金要賺錢還得拿得住，更需要分散投資。有客戶經(jīng)理表示，考慮到大部分理財(cái)客戶持有耐心等問題，其更傾向于推薦不超過半年期、收益率相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品，基金配置比例最多不超過30%。

不過張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)表示，對(duì)于市場尤其債市而言，LPR報(bào)價(jià)雙雙下調(diào)無疑是寬信用的積極信號(hào)，本周降息+發(fā)布會(huì)之后，債市表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，十年國債已經(jīng)逼近 2.7%?？紤]到未來一個(gè)月是政策效果觀察期，利率繼續(xù)下行缺少強(qiáng)有力觸發(fā)劑，建議整體保持“不下車不追漲”，債市進(jìn)入新階段后一季度是關(guān)鍵時(shí)期，“賺得著也要守得住，如何守住勝果同樣重要”。