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本周全球多家央行迎來議息會議，周四的最大看點無疑是美聯儲、英國央行和歐洲央行。在周四凌晨美聯儲宣布加速減碼后，北京時間周四晚間另兩大懸念陸續揭曉：英國央行成為疫情以來首個加息的主要經濟體，而歐洲央行明年將逐步放慢資產購買速度。

英國央行決議聲明公布后，英鎊/美元上漲0.7%，上探1.3360。2年期金邊債券上漲9個基點，至0.58%。英國富時100指數保持了約1%的漲幅。貨幣市場顯示，市場預計2月份會議上英國央行會將利率再提高25個基點至0.5%。

英國決心打擊通脹

當外界對本月加息預期逐漸消退時，英國央行卻選擇了“出其不意”。利率決議顯示，貨幣政策委員會MPC以8-1的表決結果決定將基準利率上調15個基點至0.25%，同時資產購買總規模維持在8950億英鎊不變。

與美聯儲類似，英國目前也面臨巨大的通脹壓力。英國國家統計局15日公布的數據稱，受服裝、食品和汽油價格的上漲推動，11月英國消費價格指數（CPI）同比上漲5.1%，創下2011年9月以來的最大增幅。生產者價格指數（PPI）同比上漲9.1%，其中制造商原料價格指數上漲14.3%。國際貨幣基金組織（IMF）本周二也呼吁英國央行撤回其對經濟的特殊支持，IMF稱盡早采取行動可能會減緩復蘇，但不采取行動可能會導致第二輪通脹效應擴散。

英國就業市場復蘇為政策轉向創造了條件，在9月30日英國政府支持就業的休假計劃結束后，英國的失業率幾乎沒有上升的跡象。10月4.2%的失業率已經低于MPC三季度4.4%的預測，而就業人數繼續增加，11月新增25.7萬人，整體就業已經回到了疫情前的水平。

英國央行在決議聲明中指出，有跡象表明國內價格仍在持續上漲。委員會將一如既往地繼續關注通脹的中期前景。中期通脹前景面臨雙向風險，但是為了可持續地實現2%的通脹目標，在預測期內一定程度上溫和收緊貨幣政策可能是必要的。聲明稱：“勞動力市場吃緊，并繼續收緊，有一些跡象表明，國內成本和價格壓力更加持久，明年4月可能達到6%。奧密克戎可能進一步提高通脹壓力，將在2月審查奧密克戎的發展情況。”

同時，英國央行將第四季度GDP預期下修0.5個百分點；預計英國失業率將在2021年第四季度降至4%。英國央行同時表示，保持利率不變可能加劇通脹預期，實際收入將拖累消費增長，預計2021年底的GDP將比新冠疫情前的水平低1.5%。

疫情因素讓外界對英國央行的決定有所擔憂，15日公布的最新制造業和服務業PMI大幅下滑，顯示出疫情對經濟復蘇產生負面作用，本周三英國新增確診人數剛刷新紀錄新高。巴林銀行投資研究所（Barings Investment Institute）經濟學家科米內塔（Matteo Cominetta）表示，政策選擇讓英國央行陷入困境，如果加息，將損害不確定的復蘇，如果不加息，則會讓通脹失控，而英國銀行這次選擇了最艱難的道路。

匯豐資產管理（HSBC Asset Management）宏觀和投資策略師梅赫迪（Hussain Mehdi）表示，鑒于奧密克戎毒株的出現及其短期增長影響的不確定性，8票對1票的加息結果令人驚訝。“盡管如此，仍有充分理由立即采取行動。勞動力市場吃緊，奧密克戎毒株有可能加劇商品和勞動力供應方面的限制，通脹壓力會進一步加大。”他說。

歐央行明年將結束PEPP

歐洲央行當天也召開了年內最后一次議息會議。與外界預期一樣，歐央行決定維持三大利率不變，同時決定在明年一季度放緩為應對疫情而采取的1.85萬億歐元緊急購債計劃（PEPP），該計劃也確認將在明年三月底終止。 PEPP結束后再投資延長到至少2024年底。如果有需要，PEPP可以重啟凈購買。

為了應對多地新一輪疫情對經濟的沖擊，歐洲央行同時宣布，將在明年第二季度將其長期資產購買計劃（APP）的月度購買速度提高一倍，至400億歐元，然后在第三季度縮減至300億歐元，在第四季度縮減至200億歐元。

歐洲央行上調了通脹預期，預計2021年CPI增速為2.6%，此前預計為2.2%；預計2022年CPI增速為3.2%，此前預計為1.7%；預計2023年CPI增速為1.8%，此前預計為1.5%；預計2024年CPI增速為1.8%。同時，歐洲央行預計2021年地區GDP增速為5.1%，此前預計為5%；預計2022年GDP增速為4.2%，此前預計為4.6%；預計2023年GDP增速為2.9%，此前預計為2.1%。

凱投宏觀首席歐洲經濟學家肯寧漢姆（Andrew Kenningham）稱，這意味著與今年9月至11月期間每月平均凈購買額920億歐元相比，明年4月起將下降一半，這是政策支持的大幅削減，出于通脹的考慮外界對此有所預期。不過明年第四季度APP購買量將降至每月200億歐元，這可能比市場預期要強硬一些。

歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上表示，通貨膨脹在短期內將會上升，重申中期通脹將繼續低于目標。她承認通脹前景可能面臨上行風險。未來歐央行需要保持靈活性和選擇權，同時各國經濟復蘇將由國內需求支撐。

在加息問題上，與本月初在歐央行內部會議上類似，拉加德再次強調了自己的立場。“歐洲央行不太可能在2022年加息。奧密克戎對經濟影響還有待評估。由于不確定性的存在，希望盡可能地保持靈活。歐洲央行的決策由數據驅動，可以重新評估。”她說。