產品規模超過2.7萬億元，年內超過9成基金獲得正收益，且平均收益率達到4.6%。近日，天弘基金、西南財經大學等機構發布的一份報告，勾勒出了“固收+”基金的最新運作概況。

根據報告統計數據，截至今年6月底，“固收+”的規模、持有人數，分別比2018年末增長了近6倍、4倍以上。作為追求穩健收益的基金，固收+”雖然整體收益不算高，但卻避免了權益類基金收益的大起大落。截至11月21日，年內平均最大回撤僅3.5%。

三年多規模增長近6倍

根據天弘基金、西南財經大學等機構聯合發布的《中國居民穩健理財發展報告暨“固收+”基金趨勢白皮書》（下稱《報告》），截至今年上半年末，“固收+”基金規模已達到2.72萬億元，持有戶數達4726.9萬戶。在投資結構中，二級債基和偏債混合基金是持倉主力。

所謂“固收+”基金，是指包含權益投資的債券基金，一般包括混合債券型一級基金、混合債券型二級基金、偏債混合型基金，不過，在現行打新規則下，一級債基在無股票底倉的情況下，無法參與新股申購，因此基金經理大多通過積極參與轉債的投資來爭取提升組合收益。

2018年4月資管新規正式頒布以來，“固收+”作為承接居民理財需求的一類產品應運而生，規模也隨之快速增長。截至今年6月底，“固收+”的規模，已經比2018年末的0.46萬億元，增長了近6倍，持有人數則比比2018年末的930.83萬戶增長超4倍。

隨著規模增長，今年年內百億規模的“固收+”基金也頻繁出現，例如易方達悅安一年持有、易方達悅夏一年持有、廣發恒享一年持有等多只基金。此外，天弘基金、招商基金、鵬華基金、南方基金等多家基金公司積極布局“固收+”。

《報告》顯示，截至今年三季度，公募“固收+”產品規模最大的基金公司是易方達基金，有3617億的體量；南方基金的“固收+”規模超過千億；廣發基金、招商基金“固收+”規模接近千億，緊隨其后。從增速來看，天弘基金的“固收+”產品規模增速遠超同業，環比增幅接近200%，其中僅天弘永利債券一只基金就貢獻了200億元的規模增長。規模增速超過100%的還有景順長城、華商基金。

9成基金年內實現正收益

2021年底，資管新規過渡期年底結束，這意味著剛兌、保本理財沉底成為歷史，而年內持續震蕩的A股使得權益類產品分化加劇，“固收+”成為多家公募基金發行的熱門產品。

據記者了解，“固收+”基金一方面穩定性較高，產品會把大部分的資金投向國債、銀行存款等，這些資產風險較低，收益穩定，從而使“固收”部分，相對而言有較高的穩定性；另一方面是靈活性較高，由于“固收+”基金沒有固定的股債投資比例，只有大致的分配比例，在股市行情較好的時候，“固收+”產品可以適當提高股票投資的比例，以求提高基金的收益，在股市行情不好的時候，又可以減少股票投資的比例，增加固收類資產的投資，提高基金的穩定性。

震蕩市場下，股票基金波動加劇，此前備受投資者歡迎的一大批明星基金經理所管理的百億基金同樣出現虧損，“固收+”產品則表現的更加穩健。

《報告》顯示，全市場可統計的2050只“固收+”基金（包括混合債券型一級基金、混合債券型二級基金、偏債混合型基金）中，截至11月21日，有91%的基金今年以來的收益為正，平均收益為4.6%，而平均最大回撤僅為3.5%。其中，當前全市場規模最大的“固收+”基金是易方達裕祥回報，截至今年三季度末，該產品規模為559.86億元，截至11月19日，年內回報為8.4%，最大回撤2.8%。