為全面呈現國內產業升級趨勢，更好地服務投資者深刻理解公司行業基本面，上海證券交易所與第一財經聯合推出“與高質量發展同行”《行業大咖云講堂》系列節目。貫穿2021年全年，與頭部券商的資深行業首席分析師一同，系統梳理投資研究框架，踐行價值投資理念。

本期節目邀請的是長江證券電子行業首席分析師莫文宇。莫文宇認為，電子行業是同時具備創新與制造的硬科技行業，在研究電子行業時，既需要把握創新方向，緊跟社會需求與科技突破，也需要深入研究制造端的商業行為、不同階段的時空變化以及資本動向。本次云講堂課程涵蓋電子行業三大熱門題材：半導體、消費電子、顯示行業，其中有你重倉的領域嗎？在投資過程中有遇到困難嗎？《尋找電子創新的“彈性”》將為你答疑解惑。

以下為此次課程的核心觀點：

1.電子行業的基因——創新

電子是具備創新驅動的成長屬性的新興制造業。因此，創新是電子行業經久不衰的長期邏輯根基，但電子行業由于其制造屬性+高度全球化的產業鏈，訂單情況、庫存水平、價格波動等短期因素具備擾動行業運行的可能性。

2.半導體研究框架

1)產品結構：半導體大致可分為集成電路、分立器件、光電器件、MEMS四大板塊，其中集成電路擁有最多的細分賽道。

2)市場規模：全球半導體市場規模龐大，截至2020年12月31日，市場空間合計超4400億美元，預計2030年超萬億美元。

3)時間視角下的成長：5G+新能源+IoT打開新時代行業機遇；主要生產國家也經歷了從美國到日本、從日本到韓國及中國臺灣，最后到中國大陸的過程。

4)產業鏈價值環節：截至2019年，晶圓制造在全球半導體產業鏈中的價值占比排名第一，高達38.4%。

5)創新中的國產替代：中國已成為全球第一大半導體市場，國內空間廣闊+自給率嚴重不足催生國產化龐大需求。

3.消費電子研究框架

消費電子上游為典型的電子制造業，下游為典型的消費業。當前應把握創新趨勢，關注“三駕馬車”的成長。

4.顯示行業研究框架

1)面板行業：創新彈性主要源于新增應用帶來的市場擴容和工藝升級帶來的成本降低。

2)LED行業：行業中，供需主線是核心，但技術也扮演了重要角色，可以提供新應用需求、讓成本端享受技術紅利。