10月20日早盤(pán)，“藥茅”恒瑞醫(yī)藥低開(kāi)低走。截至發(fā)稿報(bào)48.77元，跌1.69%，年內(nèi)跌幅47%。

消息面，10月19日盤(pán)后，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布了2021年三季報(bào)。報(bào)告顯示，恒瑞醫(yī)藥前三季度的營(yíng)業(yè)收入為201.99億元，同比增長(zhǎng)4.05%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為42.07億元，同比下降1.21%。

其中，公司2021年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為69.01億元，同比下降14.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.4億元，同比下降3.57%。

這是恒瑞醫(yī)藥自2010年一季度以來(lái)，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，恒瑞醫(yī)藥前三季度累計(jì)投入研發(fā)資金達(dá)到41.41億元，同比增長(zhǎng)了23.9%，占營(yíng)收的比重達(dá)到20.5%，創(chuàng)下歷史新高。反觀前三季度恒瑞的銷(xiāo)售費(fèi)用為69.96億元，與去年同期相比沒(méi)有明顯增長(zhǎng)。

另外，三季報(bào)顯示三季度末恒瑞醫(yī)藥的總股東戶(hù)數(shù)達(dá)到71.92萬(wàn)戶(hù)，相比其6月底的61.01萬(wàn)戶(hù)，短短三個(gè)月內(nèi)有超過(guò)10萬(wàn)散戶(hù)涌進(jìn)了恒瑞醫(yī)藥。

國(guó)盛證券最新研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，展望全年，第五批最大的集采影響將在Q4落地，預(yù)計(jì)整體Q4的收入環(huán)比Q3再下降5-10億，即公司今年整體收入260-265億，下滑個(gè)位數(shù)。利潤(rùn)端預(yù)計(jì)單季度利潤(rùn)率保持20%左右。考慮到去年Q4利潤(rùn)基數(shù)較高，所以預(yù)計(jì)今年Q4的業(yè)績(jī)表觀下滑會(huì)比較多，但由于沒(méi)完成激勵(lì)，所以提前預(yù)提的激勵(lì)費(fèi)用可能有加回（盈利預(yù)測(cè)暫未考慮激勵(lì)費(fèi)用加回）。盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：基于集采的影響，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別為56.36億元、65.55億元、77.87億元，增長(zhǎng)分別為-10.9%、16.3%、18.8%。EPS分別為0.88元、1.02元、1.22元，對(duì)應(yīng)PE分別為56x，48x，41x。看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。