在經歷了一段時間的盤整后，近期，浙江春風動力股份有限公司(以下簡稱“春風動力”，603129.SH)股價強勢上行。5月20日報收50.55元/股，創下近4個月來的新高，此后稍有回落，5月28日報收48.19元/股。

天眼查信息顯示，春風動力主營業務為全地形車、摩托車、游艇及休閑運動裝備等后市場用品的研發、生產和銷售。由于主打休閑娛樂的中、大排量車型，春風動力未受到國內部分城市“限摩禁摩”的影響，業績連續多年保持增長。最新的一季度財報顯示，報告期內公司實現營收6.23億元，同比增長3.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5781.74萬元，同比增長169.70%。

不過，從一季報來看，春風動力業績高增長背后仍存在一些問題，比如經營活動產生的現金流量凈額同比大幅下降、公允價值損失531.33萬元等。此外，春風動力國外訂單占比較高，約占60%，當前新冠肺炎疫情在歐美國家蔓延，或對春風動力二季度表現造成影響。

對于這些問題，春風動力董秘在接受《中國經營報》記者采訪時一一作出了回應。其表示，現金流量凈額同比下降主要是今年年薪余額發放在一季度執行，因為春節放假時間較早，提前備了很多庫存;公允價值損失主要是公司開展遠期結售匯業務來規避匯率波動風險導致的;疫情在海外蔓延，短期內銷售訂單會面臨縮減或延遲的情況，但從長期看，影響不會太大。

海外收入占比達六成

中國產業調研網發布的《2019-2025年中國大排量摩托車市場現狀全面調研與發展趨勢預測報告》顯示，長期以來，我國的摩托車行業受到各種瓶頸因素的制約，致使大排量摩托車的發展“雷聲大、雨點小”。近年來，隨著來自摩托車企業的各種動態不斷涌現，使“大排量”熱潮的端倪逐漸顯露出來。

在行業整體趨熱的背景下，春風動力近些年的業績也節節攀升。今年一季報顯示，春風動力單季度利潤創新高，公司毛利率、凈利率均有不同程度的提升。

不過，記者注意到，春風動力的出口占比較高。以全地形車為例，根據中國汽車工業協會統計數據，2019年全地形車銷量11.54萬輛，共出口11.35萬輛，同比增長10.77%;出口金額2.88億美元，同比增長11.93%。其中春風動力全地形車出口額占了全國出口額的74.38%。

據春風動力在投資者互動平臺上透露的信息，目前公司產品的主要外銷地區為歐洲、北美、南美以及大洋洲等，國外訂單占比達到60%左右。而當前海外疫情形勢依然嚴峻，這不免讓人擔心春風動力存在“單腿走路”的風險。

華西證券研報指出，2019年春風動力海外營收占比高達62%，海外疫情嚴峻的情況下，預計2020年第二季度公司出口業務將受到一定沖擊。

“今年真的是非常特殊的一年，對于整個出口外向型企業沖擊都非常大，銷售訂單都會在短期內面臨縮減或延遲的情況，我們也不例外。”春風動力方面坦言，短期來看，海外疫情的蔓延會影響到公司二季度的表現，但歐洲不少國家已經復工，接下來可能會迎來一波報復性消費，從長遠看，因公司產品較為特殊，影響不會特別大。

而對于應對措施，春風動力方面告訴記者，公司會積極評估商家訂單，做好溝通工作，并且不斷強化內銷業務，做到兩條腿走路，國內國外并駕齊驅。同時對產業結構進行調整，比如加大研發力度，做好產品附加值的提升，讓更多高附加值、高品質、高性能的產品投放市場。

盲目多元化遭質疑

在談及業務結構調整時，春風動力方面透露，未來，電動車也將成為公司重點布局的領域之一。

根據相關媒體報道，去年12月，春風動力曾公開表示，擬投資建設年產5萬臺電動車建設項目，預計建設投資為1.31億元。項目建設用地面積約34.04畝，建筑面積約34428.65平方米。今年將打造全新的獨立電動兩輪車品牌，并在上半年發布概念車，首款車型有望于下半年交付。

如今疫情影響下，春風動力方面表示，原本的計劃可能會受到影響，略有后延。“受疫情的影響，我們目前的主要精力是放在傳統的燃油產品方面，新的電動車渠道建設預計會有所后延。”

不過，兩輪電動車市場早已被雅迪、愛瑪、綠源、小牛等品牌割據，因此有投資者質疑春風動力存在盲目多元化之嫌。

對此，春風動力方面并不這么認為：“首先，機動車新能源化是一個全球化的趨勢，電動車行業的政策在不斷完善，行業面臨優勝劣汰的可能性，所以它的發展會帶來一些新的機遇。其次，電動摩托車產品正向著智能化、高端化趨勢發展，對于我們本身就是做摩托車起家的企業來說，在產品的設計研發、生產組織、品質控制、配套體系等方面其實是比較有競爭力的。”

此外，春風動力方面解釋稱，春風動力的電動車產品定位，不是現在市場上所看到的非機動車產品，而是屬于機動車領域的電動摩托車，是電動兩輪車里面最高端的產品，要接受很嚴格的摩托車生產資質管理，目標群體是城市摩托車愛好者，或者一些喜歡追逐潮流的人群，所以避免了與現在市面上一些電動自行車品牌的同質化競爭，具備一定的差異化。符合發展趨勢，又具備獨特的競爭優勢，所以不存在盲目多元化的問題。

劉媛媛