主持人呂江濤：今年以來，無論是公司債還是企業債，發行量均同比大幅增長。專家認為，這是貨幣政策保持合理穩健、市場流動性改善、企業融資成本降低帶動企業融資需求回暖、基建投資大規模增長帶動企業發債需求大幅增長等原因共同作用的結果。今日，本報推出相關問題的采訪和解讀。

■本報記者 蘇詩鈺

據《證券日報》記者不完全統計，截至目前，今年公司債發行總額達8313.90億元，而去年同期為4823.92億元，同比增長72.3%，發行規模大幅擴容。

東北證券戰略策劃部分析師楊豐強在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年公司債發行規模的大幅增長，一方面是由于年初以來貨幣政策持續合理穩健，市場利率維持低位，市場流動性改善、企業融資成本降低帶動企業融資需求回暖;另一方面，基建投資大規模增長帶動企業發債需求大幅增長，今年基建和房地產等相關企業公司債發行規模占比超過40%，占比較去年明顯提升。

中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期，中辦、國辦印發《關于促進中小企業健康發展的指導意見》，聚焦中小企業面臨的困難和問題，提出23條新措施，其中提出推進創新創業公司債券試點，完善創新創業可轉債轉股機制。這意味著國家高度重視中小企業融資難融資貴問題，著手利用擴大發行公司債等方式拓展小微企業直接融資渠道。

劉向東表示，目前，這些政策措施逐步見效，小微企業現金流緊張的問題得到一定緩解，確保了小微企業融資規模增加、成本下降。預計今年民營企業發債融資規模、金融機構發行小微企業專項金融債券規模均超過2018年水平。作為直接融資的工具，公司債能有效緩解小微企業的融資難融資貴問題，有利于提高資本市場融資效率，穩定資本市場。

東方金誠首席債券分析師蘇莉告訴《證券日報》記者，2019年以來，小微企業的融資環境有所優化，各類政策支持力度不斷加大;但由于企業經營存在較大壓力，目前來看債券融資增量效果尚不明顯，未來隨著經營效益的逐漸好轉，政策效果將逐漸顯現。今年以來公司債發行已突破8000億元，據此前市場反饋，交易所對地方融資平臺發行公司債的審核條件有所放松，這將較大程度緩解地方融資平臺的再融資壓力，未來公司債的發行規模或將進一步擴大。