5月17日晚間，太平洋證券回復了上交所對其2018年年報的事后審核問詢函，對公司業務情況、相關會計處理和股東相關風險等多方面的問題予以解釋。

這是太平洋證券連續兩年收到年報問詢函，而太平洋證券為2018年唯一一家凈利潤為負的上市券商，虧損13.22億元，同比降幅達1237.14%。

太平洋證券已連續多年在上市券商中多項業務和核心指標倒數。上海一家大型券商分析師對時代周報記者表示，“連續多年業績墊底，和公司的經營管理、內控、戰略布局等各方面有關，比如9只質押式回購股連續虧損，這就說明公司投資能力、風控能力都很薄弱。要想扭轉局面還是很有難度的，尤其是在目前強者恒強的大環境下，中小券商本來生存就很艱難。”

大股東增持存風險

在公司業務方面，太平洋證券最受關注的是股權質押回購業務。

年報顯示，2018年，太平洋證券信用業務營業收入1.6億元，其中買入返售金融資產的單項計提資產減值準備的計提金額共計人民幣9.59億元，影響公司全年凈利潤7.19億元。太平洋證券于4月25日對其中四只質押股票進行了單項計提減值金額調減，但調減比例較低。4月27日，公司一季報披露，對資產減值損失轉回6958萬元。上交所要求太平洋證券補充披露對上述減值準備調減的依據和轉回資產減值損失的合理性。

對此，太平洋證券回復稱，上述股票質押調減是在公司2019年1月11日公告的2018年12月31日計提減值的基礎上進行的，調減的依據為，客戶新增了其他擔保品，預計可收回金額增加，將賬面價值與預估可回收金額之間的差額確認為減值損失。

同時，對于目前股票質押式回購業務中，是否存在其他潛在風險或減值跡象，是否需要計提相應減值準備?太平洋證券表示，自2018年12月31日起，公司未開展新增股票質押回購業務。同時，公司通過協商、催收、訴訟和執行等方式，積極回收債權。對于存量股票質押回購業務，已經針對風險項目計提充分的減值準備。目前公司的股票質押式回購業務中，不存在其他潛在風險或減值跡象，暫不需要新增計提減值準備。

太平洋證券大股東過高的股權質押比例曾備受市場關注。年報披露，截至報告期末，公司第一大股東北京嘉裕投資有限公司持有公司股份總數為8.8億股，占公司總股本比例為12.88%，其中，累計質押的股份數量占其持股總數的比例為99.98%。

上交所要求太平洋證券結合嘉裕投資自身流動性以及其質押比例較高的情況，說明在目前的市場環境下是否會出現違約風險及相關影響。對此，太平洋證券回復稱，經問詢嘉裕投資，嘉裕投資自身資金流動性較好，所質押股份的平倉價格較低，在目前的市場環境下，不會出現違約風險。

同時，嘉裕投資于2018年7月9日公告，擬增持不低于總股本的1%的公司股份。但截至計劃期末，僅累計增持0.0341%，未能完成增持計劃。嘉裕投資后于2019年1月10日公告，擬將增持計劃履行期延長6個月。上交所的問題在于，延期的增持計劃是否能在7月10日到期日之前完成?

太平洋證券表示，嘉裕投資實際增持股份數尚未達到增持計劃區間下限的50%，除嘉裕投資自身資金安排因素外，主要原因為由于證券市場及宏觀環境變化，自2019年2月25日起，絕大部分交易日公司股價持續超出嘉裕投資增持計劃的價格上限3.50元/股。

太平洋證券進一步表示，自上述增持計劃實施以來，嘉裕投資根據市場情況增持公司股份，并努力多渠道籌措增持資金，但由于國內市場環境發生較大變化，整體市場資金收緊，融資渠道受限，增持計劃的實施遇到困難。如果增持計劃無法實施，嘉裕投資將在到期日前按相關規定提請召開臨時股東大會審議有關增持計劃的議案。

業績墊底王

公開資料顯示，太平洋證券于2004年初在云南省昆明市注冊成立。2007年12月，太平洋證券上市，成為國內證券行業第7家上市的證券公司。其上市經過頗具傳奇色彩，太平洋證券上市時通過上海證券交易所請示、證監會辦公廳批復，成功地繞開了IPO和并購重組兩道門檻限制，實現了直接在交易所掛牌交易。

沒有IPO也沒有借殼，太平洋證券的上市被調侃為“金融創新”，但如今其各項業務數據卻不盡如人意。時代周報記者根據上市券商2018年的年報數據統計，太平洋實現營業收入3.92億元，排名倒數第一;歸母凈利潤-13.22億元，是35家上市券商中唯一虧損的券商，排名倒數第一。各項業務中，手續費及傭金收入5.23億元，倒數第三;代理買賣證券業務凈收入1.84億元，倒數第三。

一季報顯示，太平洋證券今年一季度實現3.55億元凈利潤，相比上年同期的0.05億元，增幅高達6657.33%。不過，好景不長，5月9日晚間發布的4月財務數據簡報顯示，太平洋證券(母公司)4月實現營業收入-6605.83萬元，去年同期為1.02億元;凈虧損1.13億元，去年同期凈利潤為661.43萬元。

有過諸多傳奇經歷的太平洋證券，該如何跳出泥潭?這仍有待市場檢驗。