■本報(bào)記者 余若晰

截至目前，現(xiàn)代牧業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、中國(guó)圣牧、莊園牧場(chǎng)、中地乳業(yè)5家在香港資本市場(chǎng)上市的國(guó)內(nèi)奶企交出了2018年成績(jī)單。在報(bào)告期內(nèi)，5家公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)103億元，比2017年同期增加了1億元，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)102億元。另外，5家公司中，有3家公司虧損，而號(hào)稱“全國(guó)最大的有機(jī)乳品有限公司”的中國(guó)圣牧，在2018年全年的虧損金額達(dá)到了22.25億元。成為目前奶企中名副其實(shí)的“虧損王”。

對(duì)此，乳業(yè)專家宋亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，總體來(lái)看，2018年上游奶企的現(xiàn)狀有所緩解。

宋亮表示，2018年上半年，國(guó)內(nèi)生乳價(jià)格比較低迷，到了下半年，就開(kāi)始出現(xiàn)比較明顯的上漲，主要原因是2017年、2018年的南方地區(qū)環(huán)保壓力增大，環(huán)保部門(mén)關(guān)閉了許多違規(guī)的牧場(chǎng)，這就直接導(dǎo)致南方地區(qū)奶源短缺，由南方遷址北方，從而引發(fā)國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格的上漲。

中國(guó)圣牧成“虧損王”

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，上述五家奶企中僅有兩家盈利。而中國(guó)圣牧、現(xiàn)代牧業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)則都有不同程度的虧損。

中國(guó)圣牧的虧損最為嚴(yán)重。根據(jù)其年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.9億元，雖然較上年同期上升了6.7%，但是公司凈利潤(rùn)虧損高達(dá)22.25億元，同比擴(kuò)大了119.2%。

值得注意的是，中國(guó)圣牧銷售成本2018年較2017年增幅19.9%，而銷售毛利2018年較2017年降幅為13.2%。從2017年的10.83億元降低至2018年度的9.40億元，毛利率由2017年度的40%降低至2018年度的32.5%。

對(duì)此，中國(guó)圣牧認(rèn)為，這主要受本集團(tuán)經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整導(dǎo)致產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整，高毛利的全程有機(jī)液態(tài)奶產(chǎn)品銷售額佔(zhàn)比明顯下降;此外，也受有機(jī)原料奶供需關(guān)系等因素的影響，有機(jī)原料奶的對(duì)外銷售單價(jià)降幅較大，以及集團(tuán)奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)布局的調(diào)整，相對(duì)高毛利的有機(jī)原料奶產(chǎn)銷量明顯減少。

而另一家標(biāo)榜“中國(guó)最大的原奶企業(yè)”現(xiàn)代牧業(yè)在2018年也同樣面臨虧損，2018年，現(xiàn)代牧業(yè)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為49.6億元，比上年同期增長(zhǎng)3.6%，公司擁有人應(yīng)占虧損4.96億元，虧損比上年同期減少49%。

雖然同樣面臨虧損，但很明顯的是，現(xiàn)代牧業(yè)的境遇要好一些。對(duì)于營(yíng)收的上升，在公告中，現(xiàn)代牧業(yè)表示主要是原奶銷量增加及原料奶平均售價(jià)上漲所致。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，現(xiàn)代牧業(yè)在控股股東蒙牛的協(xié)同效應(yīng)下已步入業(yè)績(jī)上升通道。

而與這兩家公司相比，另一家上游奶企原生態(tài)牧業(yè)也同樣面臨著虧損。3月29日，原生態(tài)牧業(yè)公布，截至2018年12月31日為止，公司實(shí)現(xiàn)收益人民幣10.99億元，同比增8.42%;公司凈利潤(rùn)虧損5.56億元，同比擴(kuò)大719.23%。

對(duì)于虧損增加的原因，原生態(tài)牧業(yè)認(rèn)為主要由以下幾點(diǎn)構(gòu)成：搬遷拜泉瑞信誠(chéng)牧場(chǎng)有關(guān)的減值虧損及應(yīng)計(jì)費(fèi)用;生物資產(chǎn)公平值變動(dòng)減銷售成的虧損增加;計(jì)入行政開(kāi)支以權(quán)益結(jié)算的購(gòu)股權(quán)開(kāi)支增加;其他收入減少所致。

中地乳業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)372.38%

從上述三家去年虧損的上游奶企不難發(fā)現(xiàn)，它們的營(yíng)收都較上年有所增加，但凈利潤(rùn)卻均為虧損，中國(guó)圣牧的虧損同比擴(kuò)大了119.2%;而原生態(tài)牧業(yè)的虧損則擴(kuò)大了同比擴(kuò)大719.23%。

與虧損奶企相比，莊園牧場(chǎng)和中地乳業(yè)在去年卻獲得了盈利。

根據(jù)莊園牧場(chǎng)年報(bào)顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6353.31萬(wàn)元，同比下降7.05%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為6.58億元，同比增長(zhǎng)4.67%。而中地乳業(yè)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6319萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)372.38%。

中地乳業(yè)公告中指出，2018年，公司原料奶銷量為35.4萬(wàn)噸，奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入達(dá)人民幣13.36億元，占本集團(tuán)總收入的93.7%，為公司支柱業(yè)務(wù)，其所生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)原料奶主要銷售給蒙牛乳業(yè)和伊利，并用于加工制成高端液態(tài)奶。

事實(shí)上，《證券日?qǐng)?bào)》記者從這些上游奶企歷年的業(yè)績(jī)中發(fā)現(xiàn)，2015年為各家奶企的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。以現(xiàn)代牧業(yè)為例，數(shù)據(jù)顯示，2010年至2014年，現(xiàn)代牧業(yè)的凈利潤(rùn)分別為2.246億元、3.98億元、3.23億元、4.81億元、7.35億元，而到了2015年，降幅比較明顯，又回到了3.21億元，2016年之后便開(kāi)始了巨額虧損，2016年至2018年，現(xiàn)代牧業(yè)分別虧損7.42億元、9.75億元和4.96億元。

除了現(xiàn)代牧業(yè)之外，記者還發(fā)現(xiàn)，在2015年，多家上游奶企的凈利潤(rùn)都達(dá)到了頂峰，例如原生態(tài)牧業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4.19億元、中國(guó)圣牧凈利潤(rùn)為7.11億元，中地乳業(yè)的凈利潤(rùn)為1.48億元。

到了2016年過(guò)后，各家上游企業(yè)的凈利潤(rùn)便開(kāi)始下滑。不過(guò)，從近期各家上游奶企發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，部分上游奶企的境遇有所回轉(zhuǎn)。

在這些業(yè)績(jī)回暖的企業(yè)中的背后，實(shí)則與國(guó)內(nèi)兩大乳企蒙牛和伊利有著不可或缺的關(guān)聯(lián)。在中國(guó)圣牧被蒙牛收購(gòu)了51%的股權(quán)之后，業(yè)內(nèi)對(duì)于中國(guó)圣牧的未來(lái)表示看好。

對(duì)此，宋亮表示：“中國(guó)圣牧今年一定會(huì)減虧的，蒙牛會(huì)助力它減虧的。一方面，中國(guó)圣牧目前固定生物資產(chǎn)正大幅減值，這實(shí)質(zhì)上能夠幫助其實(shí)現(xiàn)盈利;另外一方面，就是中國(guó)圣牧現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)品體系，蒙牛正在幫它梳理，然后重新包裝上市，所以說(shuō)，2019年，中國(guó)圣牧一定會(huì)盈利。”