中國經濟網北京2月13日訊 (記者 康博) 在去年的A股市場中，大多數私募基金公司都鎩羽而歸，即便是寥寥幾家平均收益率為正的公司，旗下的產品業績分化也十分巨大。以上海銀葉投資有限公司(以下簡稱：銀葉投資)為例，根據第三方網站統計，其在2018年獲得了3.33%的平均收益率，并位居50億元以上規模私募基金公司的年度亞軍，但萬德數據顯示，截止到2018年12月28日收盤，其公開業績的5只基金中有2只年度虧損，最大跌幅達16.31%，與銀葉-引玉2期14.19%的正收益相比，首尾相差高達30%。

除此之外，銀葉投資的這5只產品還有一個特點，那就是其中3只成立于不同時期的產品，截止2018年年底都還在凈值線上下掙扎，讓人不禁對該公司長期管理能力產生質疑。

據悉，銀葉投資成立于2009年3月，注冊資本1.18億元，累計管理規模逾150億元人民幣，總部設在上海，并在北京、杭州、深圳等城市設有分支機構。該公司目前管理產品類別橫跨固定收益、宏觀對沖、股票(權)投資等領域。而之所以能夠在2018年A股市場普跌的背景下獲得平均正收益，或許很大程度上是源于其債券與宏觀對沖領域的投資。

作為銀葉投資旗下2018年跌幅最大的一只基金，銀葉引玉1期成立于2014年9月19日，初始規模2000萬元。在宏觀對沖策略下，該基金累計漲幅截止到2018年年底，累計單位凈值為1.3934元，從年度數據看，僅在2016年和2018年出現虧損，而2018年16.31%的虧損遠遠大于2016年時3.8%的虧損幅度。

該基金的基金經理許巳陽具有多年公募基金和券商、銀行自營投資管理經驗，金融從業經歷達19年，曾歷任寶盈基金和光大保德信基金債券投資經理，瑞銀證券中國信用交易主管，瑞士銀行中國區外匯、利率和信用交易主管、執行董事。資料顯示，其還是銀葉投資的首席投資官、副董事長。

而周軍全同樣有19年金融、計算機行業工作經歷，包括7年量化投資研究經驗，其擅長量化建模、策略研發、系統開發。

銀葉穩健5號作為另一只虧損的產品，在2018年里業績下跌了1.36%，雖然幅度不但，但卻是銀葉投資5只基金中唯一一只累計單位凈值出現虧損的產品。

中國經濟網記者了解，該基金成立于2017年9月13日，一直到2018年9月28日之前，銀葉穩健5號的凈值表現都十分穩定，始終在1.01元上下徘徊，但到了2018年10月12日，該基金凈值跌至0.9737元，并最終以0.9849元結束了2018年全年的表現。

客觀的看，在A股持續下跌的2018年里，該基金表現還是不錯的，可進入到2019年，在A股整體上觸底反彈之時，該基金凈值卻猛烈下跌。根據私募排排網數據顯示，截止到2019年1月25日，其累計單位凈值已經跌至0.9027元，僅今年1個月的跌幅就達到了8.35%，遠超去年的水平，而作為一只股票多頭策略基金，如此逆市下跌實在讓人摸不著頭腦。

和銀葉穩健5號相比，雖然匯鑫6號銀葉2期(續)和匯鑫11號(三寶3期)的累計單位凈值高于1元，但前者成立于2014年9月19日，后者成立于2012年5月2日，成立時間至今分別有4年和6年以上。但兩只基金的累計凈值收益率卻僅僅有0.04%、1.39%，都還在1元凈值線上苦苦掙扎，這點微薄的盈利對于變幻莫測的資本市場來說簡直毫無抵抗力。

今年初，中國證監會就修訂整合《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》、《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》及相關配套規則向社會公開征求意見(簡稱“意見”)。意見指出，QFII、RQFII可擴大投資范圍，除原有品種外，還可投資私募投資基金等。

2月份，銀葉投資固收投資總監黎至峰在媒體采訪時對此表示：“中長期來看，國內的私募將出現分化，優質私募達到國際標準可引入外資，越做越強，而業績較差的私募則將會被逐漸淘汰。”只是不知道，以銀葉投資的業績來看，能否算得上優質私募。

銀葉投資2018年旗下部分基金業績

數據來源：Wind