第一大股東成“老賴”，投資幼教領域觸及政策紅線，*ST皇臺保殼前景不被看好

11月14日，*ST皇臺連發多條公告稱，其第一大股東上海厚豐被執行法院納入失信被執行人名單，所持的*ST皇臺所有股份被凍結。同日，*ST皇臺還宣布在一日內收到10份法院駁回其上訴的判決書，需繼續履行共計1620余萬元的賠償責任。

“內憂”不斷的同時，已4次被實施退市風險警示的皇臺酒業預計2018年將再度虧損。為扭轉業績，*ST皇臺試圖發力葡萄酒業務和幼教領域以自救。但分析認為，皇臺在葡萄酒市場不具備品牌和渠道優勢，而其收購中幼國際恰好觸及了國務院最新出臺的學前教育投資“紅線”，其保殼前景不甚樂觀。

第一大股東成“老賴”

*ST皇臺11月14日公告顯示，公司第一大股東上海厚豐投資有限公司因“有履行能力而拒不履行”北京市第二中級人民法院的生效法律文書，被執行法院北京市東城區人民法院納入失信被執行人名單。與此同時，上海厚豐持有的*ST皇臺3477萬股股份于2017年9月28日被北京市高院司法凍結，此后被上海市第二中院輪候凍結。

*ST皇臺表示，其已向上海厚豐核實上述相關情況，但上海厚豐回復稱，尚未收到相關司法裁定書、失信決定書以及所持公司股份被司法凍結、輪候凍結的相關執行裁定書。而早在2018年9月25日，上海厚豐還因違反“限高令”而被上海市第二中級人民法院列入失信被執行人名單。

而在另一份公告中，*ST皇臺宣布在11月13日收到10份法院駁回其上訴的判決書，涉及1份買賣合同糾紛和9位自然人股東訴其證券虛假陳述責任糾紛。而*ST皇臺在這10起糾紛的一審判決中均敗訴，共計賠償原告方1620余萬元。

據新京報記者不完全統計，今年1月以來，*ST皇臺已收到民事判決書60份，民事裁定書1份、民事起訴狀4份以及執行裁定書3份。

葡萄酒業務不被看好

在上海厚豐被凍結股份前，*ST皇臺剛剛以1元的價格將旗下涼州皇臺出售給上海厚豐，雙方還計劃籌建葡萄酒合資公司，試圖挽救*ST皇臺業績頹勢。

11月2日，*ST皇臺發布公告稱，公司和上海厚豐擬共同出資設立控股子公司甘肅厚豐葡萄酒業有限公司。其中，*ST皇臺提供4416畝葡萄基地、葡萄酒車間機器設備等，上海厚豐出資100萬元。*ST皇臺表示，此次投資整合了與葡萄酒業務相關的資產與資源，是公司經營發展需要，有助于公司的長遠發展。

隨后，*ST皇臺又將旗下涼州皇臺100%股權以象征性對價1元出售給上海厚豐。涼州皇臺今年前三季度虧損811萬元，負債總額為1.22億元，凈資產為-1284.7萬元。*ST皇臺坦言，為調整業務結構，改善經營情況，擬將虧損且經營壓力較大的涼州皇臺予以處置。此次股權轉讓后，*ST皇臺預計獲得1284.78萬元，將對年度經營狀況產生積極影響。

酒水分析師蔡學飛認為，*ST皇臺發力葡萄酒業務是在試圖通過市場手段完成資本層面的解套，遠未涉及市場運營層面，對于中國葡萄酒市場沒有任何意義，“皇臺這一品牌既無品牌優勢，又無產能優勢，更無市場渠道優勢。”

“保殼”之路再添變數

自2000年上市以來，*ST皇臺經歷過白酒行業難得的“黃金十年”，但至今已被4次實施退市風險警示。2018年1-9月，*ST皇臺虧損4190.84萬元，同時預計全年虧損1.85億元至1.83億元，如何保殼成為關鍵。

除發力葡萄酒業務外，*ST皇臺自2017年起擬以2.5億元收購深圳市中幼國際教育科技有限公司控股權，試圖多元化發展挽救業績頹勢。令*ST皇臺措手不及的是，國務院11月15日下發《關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》，提出上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產，而幼兒園投資運營恰恰是中幼國際核心業務板塊之一。

業內人士指出，目前*ST皇臺希望借助處理葡萄酒業務擺脫負資產，同時通過借款來暫時擺脫債務危機，另一方面則是希望挖掘較有潛力的幼兒教育市場增加營收點。但兩項保殼措施卻因大股東及政策問題增添了變數，其“摘帽”難度較大。